5月(yuè)10日，有消息(xī)称(chēng)部(bù)分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中(zhōng)于(yú)短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研(yán)究部首席经(jīng)济学(xué)家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产投资(zī)传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的(de)活期资金投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：学生党如何自W，如何自我安抚g>首先，近年(nián)来(lái)市(shì)场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资(zī)产端(duān)收益(yì)下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市(shì)场供需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低(dī)了(le)银行高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机(jī)制协(xié)调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利(lì)率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大(dà)规(guī)模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施(shī)，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补降的(de)进度。就(jiù)今年的(de)经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达(dá)地(dì)区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力(lì)不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行(xíng学生党如何自W，如何自我安抚)需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银(yín)行资产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存(cún)款基准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下(xià)调(diào)要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价(jià)来(lái)保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期(qī)存(cún)款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次(cì)下调对市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户(hù)活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调(diào)整降低了(le)银行负债成本，目(mù)前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得银(yín)行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一(yī)步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步(bù)下降的(de)空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金融机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下(xià)行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票(piào)息(xī)资产，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银(yín)行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投资者(zhě)的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利(lì)率水平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回到了(le)较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济(jì)高学生党如何自W，如何自我安抚频数(shù)据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底政治(zhì)局会(huì)议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)而(ér)言，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。